KOSPI200은 2011년 유럽 재정위기 이후 약 5년간 장기 박스권 흐름을 나타내고 있습니다. 내부 수급과 변수보다는 중국, 미국, 유럽 등의 대외변수에 간접적인 영향을 더 받기 때문에, 상대적으로 급등과 급락 위험 모두 적은 주가지수로 평가받습니다. ELS 기초자산 측면에서 안정성은 높은 반면, 쿠폰은 낮은 편입니다.

S&P500은 2008년 금융위기 이후부터 2014년 중반까지 상승 랠리를 거친 후, 최근 들어 박스권 흐름을 보이고 있습니다. 2008년 금융위기 이후 많이 오른 증시 중 하나로 펀더멘털이나 정책 대응 측면을 감안했을 때 앞으로도 안정적인 흐름을 보일 가능성이 높습니다. 다만 유럽, 일본, 중국 등의 대외변수에 따라 흔들릴 여지는 있습니다.

EuroStoxx50은 변동성이 큰 기초자산 중 하나입니다. ECB의 적극적인 완화정책에도 불구하고, 정치 리스크와 일부 국가의 경기 침체 영향을 받기 때문입니다. 높은 변동성으로 인해 ELS 기초자산 측면에서 쿠폰은 높은 편입니다. 향후 Eurostoxx50을 기초자산으로 하는 ELS 진입 시에는 2017년 프랑스 및 독일 선거 등의 정치적인 위험요소를 고려할 필요가 있습니다.